Se ha convertido ya en un clásico cada inicio de año para quienes buscan asesoramiento sobre qué hacer con su dinero. La directora de Análisis y Estrategia de Renta 4 Banco, Natalia Aguirre, estará este jueves en León –a las ocho de la tarde en la oficina que la entidad tiene en el número 35 de Ordoño II– con el fin de impartir una conferencia sobre las claves a tener en cuenta a la hora de invertir en un año que se prevé «complejo».
Y por ello es fundamental tener una estrategia, aunque Aguirre reconoce que todo va a girar en torno a las políticas económicas que vaya implantando Donald Trump tras convertirse de nuevo en presidente de Estados Unidos. «Hay muchas piezas móviles. En la portada de la estrategia para este año sale él con un puzzle encima de la mesa donde las piezas de Estados Unidos están bastante bien colocadas, pero las de sus principales socios comerciales, como China o la Eurozona, están más desordenadas. Estamos esperando a ver lo que hace y las implicaciones que van a tener sus políticas, que pueden ser muy relevantes en términos de crecimiento, de inflación o de política monetaria y fiscal. Y todo ello va a determinar el escenario inversor», apunta la directora de Análisis y Estrategia de Renta 4 Banco.
En todo caso, la entidad trabaja con unas previsiones que se basan en el programa político presentado por Trump, ya que va a poder aplicarlo en todas sus dimensiones al menos hasta las elecciones de medio mandato, que se celebrarán en noviembre de 2026. «Hemos mirado lo que dice en términos comerciales, fiscales o de inmigración o desregulación y con todo ello llegamos a una serie de conclusiones. Aunque todavía no ha tomado medidas, esperamos más crecimiento en Estados Unidos que en el resto del mundo por esas bajadas de impuestos y esa apuesta por la desregulación. Mientras, hay un riesgo a la baja para el crecimiento en el resto del mundo, sobre todo en China y la Eurozona, que se pueden ver afectadas por los aranceles. En todo caso, más que ante una posible guerra comercial, creo que estamos ante una táctica negociadora por parte de Trump, es decir, amenazar con aranceles para conseguir otras cosas», explica Aguirre.
Mientras, en términos de inflación, prevé que haya «presiones al alza» en Estados Unidos por las políticas de aranceles, rebajas fiscales y restricciones a la inmigración. «En cambio, en Europa esa presión al alza de los precios será bastante más moderada, ya nuestro ciclo económico está débil por el lastre de países como Alemania», apunta antes de agregar que todos estos criterios sirven para prever cómo se van a comportar los tipos de interés. «Creemos que van a seguir bajando hasta situarse en unos niveles neutrales, un 3,5% en Estados Unidos y un 2,25% en Europa. Nunca volveremos a los niveles cero o negativos de la anterior década, porque estructuralmente la inflación es más alta que entonces, pero sí esperamos que sigan bajando», detalla directora de Análisis y Estrategia de Renta 4 Banco.
Mientras, en materia de política fiscal, cree que los déficits públicos van a seguir muy elevados en Europa y eso llevará a que los beneficios empresariales sean más fuertes en Estados Unidos.
Teniendo en cuenta este escenario, Aguirre plantea un escenario inversor para el inicio del año que luego se irá «ajustando» en función de la medidas que vaya adoptando Trump. «Empezamos el año con una cartera dinámica, es decir, para un perfil entre moderado y tolerante. Estaríamos en primer lugar en un 45% de renta fija, sobre todo en plazos más bien cortos por el elevado déficit público, que hace que no tenga valor comprar deuda a largo plazo. Y luego tendríamos un 50% en renta variable y un 5% en liquidez para aprovechar potenciales caídas por sustos como el que hemos tenido esta semana con la inteligencia artificial china o como el del pasado mes de agosto y que fue un poco más intenso, ya que cayeron los índices un entre un 10 y un 15%, aunque enseguida se recuperaron. Por eso está bien tener algo de liquidez para aprovechar alguna circunstancia de este tipo», concluye Aguirre.